北京大学国际医院、上海国际医学中心，一南一北两家备受业内瞩目的“国际号”非公医疗机构，最近都发生了重大股权变动。

作者｜陈朝阳、赵小桦

来源｜看医界（ID：vistamed）

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北京大学国际医院、上海国际医学中心，一南一北两家备受业内瞩目的“国际号”非公医疗机构，最近都发生了重大变化。

近日，未来股份（(600532)）发布公告称，拟间接收购上海国际医学中心有限公司(简称“上海国际医学中心”)约29.87%股权。若此次收购顺利完成，未来股份将占有上海国际医学中心董事会三分之一席位。

早前，北京大学国际医院正式易主从方正系过渡为平安系。

业内人士有分析认为，北京大学国际医院、上海国际医学中心这样的项目未来难以复制和出现，是业内较为稀缺的优质医疗资源，对试图大举进军实体医疗，及一些谋求转型的上市公司很有诱惑力。

又一家上市公司大举进军医疗业

公开资料显示，未来股份的前身为华阳科技，2002年于上交所主板A股上市，目前主要经营医疗服务业务及煤炭贸易业务，在正式更名为未来股份前，该公司前后经历多次更名和更换主营业务。

关于此次收购，未来股份称，这不仅是公司坚定转型医疗服务行业的一次有益尝试，符合公司的战略发展方向，而且还有利于公司借鉴上海国际医学中心的优秀经验，扩展公司医疗服务网络，从而进一步提升上市公司的综合竞争能力和后续发展能力。

根据公告，上海国际医学中心的整体估值不超过30亿元，推算未来股份本次收购的对价不超过8.96亿元。而截至2021年6月30日，未来股份经营活动现金流净额为6.02亿元，投资活动现金流净额为1.24亿元。这一并购举动也随之遭到了上交所的“闪电”问询。

在2020年年报中，未来股份在谈到未来战略规划时就表示，公司将继续通过收购、股权投资等多种方式积极布局医疗服务产业，进一步拓展新的利润增长点，推动公司业务转型。

而据未来股份2021年半年度董事会经营评述，报告期内，未来股份旗下子公司上海国瑞、西安国瑞、国瑞科技主要经营医疗服务业务，而公司下属子公司上海均晟、上海未景主要经营煤炭贸易业务。

2021年半年报显示，未来股份实现营收6.63亿元，同比减少66.78％，净利润亏损326.04万元。而医疗门诊收入却仅占总营收0.06％。

热衷“掐尖”转型，优质医疗资源遭“抢购”

自建和入股并购，这是大型上市企业转型医疗赛道两种常见路径，现有成熟优质医疗资源一直被资本市场看好。

6月16日，上市公司大东方（股票代码：600327）发布了关于受让沭阳中心医院部分股权暨增资的公告。公告显示，公司控股子公司上海均瑶医疗健康科技有限公司（以下简称“均瑶医疗”）拟出资14,420万元受让沭阳中心医院原股东41.20%的存量股权（增资前比例），并出资7,000万元对沭阳中心医院进行增资。通过上述受让及增资，公司合计出资21,420万元，获得沭阳中心医院51%的股权。

对于此次收购沭阳中心医院，公司称，此次并购，启动了公司在健康产业的新布局，逐步实施公司以零售主业为核心、同时培育医疗健康业务的“双核心主业”定位，以实现“大消费+大健康”的未来发展战略。

“沭阳中心医院”前身为沭阳平安医院，设立于2002年，性质为民办非企业单位。在成为营利性医疗机构之后，2020年7-12月，沭阳县中心医院实现营业收入1.26亿元，利润总额1181.31万元，净利润834.4万元。截至2020年末，沭阳县中心医院总资产2.17亿元，负债总额2.09亿元，净资产839.64万元。此番收购，沭阳中心医院得到了4116.09%的评估增值率，整体溢价较高。

除了已成熟的区域医疗机构，“院士办医”、“专家办医”同样本资本看好。

2020年7月，血液病专科医疗集团——陆道培医疗集团宣布完成超过5亿元人民币B轮股权融资，由新加坡主权基金淡马锡领投，Investcorp跟投。2020年9月，陆道培医疗集团又完成超过1亿元人民币B+轮股权融资。

除了陆道培医疗集团，树兰医疗也是“院士办医”的典型之一。根据浙江证监局官网，近日，树兰医疗管理股份有限公司披露了辅导备案公示文件，拟冲刺A股IPO。

作为专家办医的典范，2020年知名神经专科医院集团——三博脑科医院管理集团有限公司获得超8亿人民币B轮融资，这是近年来社会办医领域为数不多的大额融资。

领投方泰康资产战略股权投资部负责人表示：神经专科市场规模大，且有较高的技术壁垒。三博的团队在技术、品牌、人才梯队、规模等方面已成长为民营神经专科的龙头。

“院士办医”、“专家办医”具有显而易见的优势和好处，依托院士资源、行业专家可以解决社会办医面临的资本、人才、学科建设、品牌等诸多问题，在短时间内实现医院的起飞。

然而“掐尖”转型并不是毫无风险。大东方在公告称，本次投资事项签署生效后，或面临较长的投资回收期，且在经营过程中可能受医疗政策、市场环境、行业发展、供需变化、经营管理等不确定因素的影响，存在投资无法达到预期收益、业务存续等风险。沭阳中心医院过往偏重业务发展，现有的运营管理体系粗放，成本管控存在不足，运营效率亟待提升。沭阳中心医院已建立院内优势学科的品牌效应尚显不足，医院发展面临医保管控趋严的风险。

优质医疗资源“可遇不可求”

北京大学国际医院和上海国际医学中心都是天时、地利、人和的产物。

北京大学国际医院曾作为北京市最大的社会资本投资的非营利性医院，是北大医学部为代表的国内优质医疗资源进一步盘活，是中国医改在投资体制模式上的创新，承载着医疗体制改革“试验田”的重任。

而上海国际医学中心则于2014年5月28日正式运营，参照高标准建造，是一家以国际化医疗视野、现代化服务和标准化医学管理的大型综合性医院。作为国家卫生健康委员会和上海市政府的“医改试点项目”，上海国际医学中心与上海10余家著名三甲医院及医生集团达成合作，将优质的专家资源融入上海国际医学中心的医疗服务，致力于服务全国乃至全球患者。

《看医界》总编辑、上海交大社会医疗机构研究所副所长、2021上海医交会秘书长郭惊涛表示,在北上广这样的项目几乎很难再出现，这两家医疗机构都是“含金量”很高的品牌医疗资源。

“任何一个品牌民营医院都需要培育的时间，需要创新学科的领军人物，需要新技术与新市场的运营开拓，开疆拓土将永无止境。”陆道培医疗集团北京顺义医院执行院长李定纲教授告诉《看医界》，优质资源往往是稀缺资源，不过还是有发展的空间。

李定纲认为，这类政府力挺的项目，往往不具内在生命力，在市场的竞争选择中可能会难以为继。（本文为《看医界》发布，转载须经授权，并在文章开头注明作者和来源。）