乐普发布公告，“支架龙头”利润几何？

转眼，冠脉支架国采已有近1年时间。近日乐普医疗发布2021年第三季度业绩报告。回看过去的一年，带量采购带来的降价影响，究竟给行业带来了什么？企业又是如何应对和调整的？

| 来源：赛柏蓝器械

| 撰稿：东台

净利下降，原因为何？

10月29日，乐普医疗发布2021年三季报。与去年同期相比，第三季度营收略有下降，净利润降幅较大。第三季度实现营业收入21.14亿元，同比下降1.64%，其中COVID-19相关产品占比在10%以内、与上年同期的贡献度基本持平。归属于上市公司股东净利润约1.95亿元，同比下降76.54%。

综合前三季度整体营收情况来看，增长依然明显。公司前三季度实现营收86.35亿元，同比增长35.19%，除COVID-19相关产品外的公司原有基本业务收入增幅为5.69%；归属于上市公司股东净利润19.21亿元，同比下降2.63%。

报告指出，归属于上市公司股东净利润下降，主要是由于公司持有的君实生物股份的市价波动。报告期内，该部分损失约2.23亿元，而上年同期收益约4.90亿元，造成利润水平的大幅逆差。

医疗器械板块，除COVID-19相关产品外的常规业务营业收入，较上年同期增长14.85%，较上半年的同比增幅有所下降，主要因为2020年第三季度为公司支架集采前历史最好季度，业绩基数较高。

此外，业务拆分也带来了一定的非常规业务支出。

心泰科技拆分上市过程的非常规业务支出约3,500万元，乐普生物研发投入增加和上市过程费用导致的参股损失较上年同期增加约2,200万元。上述特殊业务，导致第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，较上年同期下降23%左右。

业务多次分拆

去年以来，乐普医疗旗下乐普诊断、乐普生物、心泰科技等企业陆续递交上市申请。2020年底，乐普医疗拟分拆体外诊断平台乐普诊断，向上交所科创板申请上市，后于今年6月终止上市计划。

同月，乐普医疗旗下控股公司心泰科技向港交所递交上市申请。据悉，心泰科技主营结构性心脏病介入治疗产品，产品主要针对先天性心脏病、心源性卒中和瓣膜病，而乐普生物则是一家聚焦于肿瘤治疗领域的生物制药企业。

公开资料显示，乐普医疗主营业务为泛心血管领域的医疗器械、药品，核心产品细分领域为冠脉植介入，主要产品包括药物洗脱支架、可降解支架、药物球囊、切割球囊及配件类产品。

公司同时布局心脏节律管理、结构性心脏病、电生理、外周植介入，以及体外诊断、外科、麻醉等非心血管类产品。

根据沙利文数据预测，到2023 年，我国医疗器械市场规模将达到10619亿元，年复合增长率为15.0%。高值医用耗材为我国医疗器械第二大市场，合计占比约20%，其中血管介入是最大的细分市场，占比约8%。体外诊断市场占医疗器械总市场的11%。

可以看出，在市场占比高的各细分领域，乐普医疗多有涉猎。数据显示，我国心血管患病人数约为2.9亿人，泛心血管业务市场前景广阔。

产品组合增长1073.24%

2020年11月5日，国家组织高值医用耗材集中带量采购拟中选结果公布，8家企业冠脉支架产品中选，平均降价93%。其中，乐普医疗的钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统拟中选价格为645元，而此前的最低挂网价为8400元，价格降幅达92.32%。

今年以来，低价支架已经陆续走进医院。据北京市测算，接受支架植入的患者平均个人负担下降1万元。很多原本用不起支架、用不起铬合金支架的群众也用上了“质优价宜”的铬合金支架。

而在企业层面，产品价格的下降，并没有影响企业的研发热情。

近年来，乐普医疗研发投入稳定增长。公司2021三季报显示，报告期内公司研发投入为7.32亿元，同比增长30.58%，接近去年总研发投入。数据显示，公司2018年至2020年的研发投入分别为3.76亿元、5.44亿元和7.36亿元。

国采带来的震颤，正逐步转变为现实业务的顺势变革与调整。

报告指出，随着国家组织冠脉集中带量采购的实施，传统支架业务下降，但介入无植入创新产品组合实现了显著的增长。报告期内，介入无植入创新产品组合实现收入6.13亿元，同比增长1,073.24%，第三季度国内特定地区出现严重COVID-19影响医院手术量的情况，但环比仍有所增长。

此前，公司曾表示，未来，将按计划优化和迭代冠脉植介入医疗器械，进一步充实创新介入无植入产品线。据公司2021半年报，2021年半年度介入无植入创新产品组合实现销售收入3.64亿元，同比增长1951.6%，二季度支架业务板块基本恢复到2019年的正常水平。

在常态化带量采购大趋势下，医疗器械企业正在寻找一条不同于以往、又更适合于变局的道路。在新的行业环境中，企业也将迎来新气象，未来，一切皆有可能。

—END—