和铂医药2025年报：盈利激增33倍，技术赋能+全球合作开启增长新周期

2026年3月30日，全球生物医药企业和铂医药（股票代码：02142.HK）发布2025年度业绩报告。

财报显示，公司全年实现营收与利润双爆发式增长，净利润同比激增33倍，依托核心技术平台与常态化全球合作，正式迈入盈利增长新阶段，同时确立2028年成为全球领 先平台型生物制药集团的战略目标，彰显出强劲的发展韧性与核心竞争力。

业绩亮眼：盈利倍增+现金流充裕，3.0战略成效凸显

2025年作为和铂医药迈入3.0战略阶段的关键一年，业绩表现堪称惊艳。财报数据显示，报告期内公司全年总收入约11.1亿元人民币（折合1.58亿美元），同比大幅增长314.6%；全年净利润约6.48亿元人民币（折合0.92亿美元），同比激增33倍，经调整净利润约7.09亿元人民币（折合1.01亿美元），同比增长11倍，充分反映出公司营收的强劲增长与运营效率的持续优化。

现金流方面，截至2025年底，公司现金及现金等价物增至28.33亿元人民币（折合4.03亿美元），较去年年底增长141.6%，充足的资金储备为技术平台迭代、核心管线推进及全球合作拓展提供了坚实保障，也为公司长期创新发展筑牢根基。

谈及业绩爆发的核心驱动因素，和铂医药创始人、董事长兼首席执行官王劲松博士在接受采访时表示，根本原因在于公司坚持“技术创新驱动价值转化”的战略定力，三大业务增长引擎的协同发力，构建起“研发投入—价值验证—合作变现—再投入”的良性循环，最终实现盈利倍增与全球化布局的双重突破。

增长引擎：三大板块协同发力，全球合作升级突破

财报明确，和铂医药的业绩增长主要依托三大核心业务引擎，三者相互赋能、互为支撑，构成了可持续的增长商业模式：一是依托诺纳生物独有的抗体技术平台，打造全球领 先的人工智能驱动的抗体药物研发“新基建”；二是携手跨国药企，推动以技术平台为基础的出海长期战略合作；三是通过和铂制药最 大化在自身免疫性疾病、肿瘤等领域的中后期管线全球价值。

其中，全球合作的持续深化成为业绩增长的重要“加速器”。2025年内，公司与Windward Bio、阿斯利康、大塚制药、辉瑞及百时美施贵宝等多家全球生物科技创新企业及跨国制药巨头建立多元化合作，尤其与阿斯利康的合作实现跨越式升级，从最初的单一产品授权，逐步拓展至多靶点、多项目的深度战略合作，并开创性构建“研发合作+股权投资+建立创新实验室”的立体化合作框架，成为行业内平台驱动型合作的典范。

王劲松博士在采访中进一步解读，与跨国药企的合作不仅通过首付款、里程碑付款及股权合作带来充沛现金流，更提升了公司的全球影响力。依托HarbourMice®核心技术平台，公司已与全球140多家合作伙伴开展380多个合作项目，其中超过19个分子进入临床开发阶段，形成了覆盖全球的创新合作生态。

技术核心：平台迭代+AI融合，构筑差异化竞争壁垒

技术创新是和铂医药的立身之本，也是其全球合作的核心底气。财报显示，公司持续升级全球稀缺的全人源仅重链抗体开发平台HCAbHarbourMice®，及衍生的HBICE®/HBICA™、XDC等核心技术矩阵，持续产出具有全球知识产权和差异化优势的创新分子，成为公司价值创造的“源头”。

2025年，公司在技术创新上的重大突破是推出由Hu-mAtrIx™ AI平台驱动的首 个全人源AI HCAb模型。该模型基于超过900万条NGS HCAb序列及海量公共数据库构建，实现了AI设计、智能筛选与湿实验验证的端到端闭环式抗体发现流程。数据显示，该模型使抗体表征发现命中目标靶点的比例由传统方法的8.7%提升至78.5%，同时满足白蛋白结合低、纯度高、表达量高的比例达21.5%，大幅提升研发效率与成药性。

此外，公司通过“技术换股”等灵活模式，持续孵化前沿生物技术企业，覆盖NK细胞疗法、减重疗法、神经退行性疾病治疗等多个领域，既延伸了技术平台的应用边界，也为公司创造了额外的长期价值，进一步完善了创新生态布局。

管线布局：多元化推进，多领域成果显著

在创新管线方面，和铂医药聚焦具有显著未满足医疗需求的领域，构建了覆盖近20款候选药物、从临床前到后期临床的完整研发体系，在免疫、肿瘤及更多疾病领域持续构建广泛的产品组合，同时积极拓展双特异性和三特异性T 细胞衔接器、ADC、代谢性疾病疗法等新一代治疗技术领域。

临床阶段核心产品进展显著：巴托利单抗（HBM9161）作为首 个在中国完成从临床I期到关键性临床试验的抗FcRn单克隆抗体，其治疗全身型重症肌无力的BLA申请已获NMPA受理，有望成为自身免疫性疾病领域的重磅疗法；普鲁苏拜单抗（HBM4003）作为全球首 个进入临床阶段的全人源仅重链抗CTLA-4抗体，其联合替雷利珠单抗治疗MSS转移性结直肠癌的II期临床数据亮眼，客观缓解率达34.8%，且已与Solstice Oncology达成大中华区以外地区的授权合作；HBM7575治疗特应性皮炎的IND申请于2026年3月获NMPA批准，有望成为同类最 佳候选药物。

同时，公司在新一代创新管线布局上持续发力，HBM7020与大塚制药达成全球战略合作，HBM7004推进IND筹备工作，此外在代谢性疾病、中枢神经系统疾病等领域的多个临床前项目稳步推进，为未来增长储备充足动力。

未来展望：聚焦三大方向，剑指全球领 先平台型药企

面向2028年成为全球领 先平台型生物制药集团的战略目标，王劲松博士明确了公司未来的三大重点发展方向：一是持续迭代升级技术平台，结合AI驱动模型提升研发效率，巩固核心壁垒；二是深化与跨国药企的战略合作，探索更灵活、深度的全球协同模式，加速资产全球价值释放；三是前瞻性布局内分泌、神经系统等新领域，构建梯次化管线布局，实现“核心产品稳营收、中后期管线强增长、前沿项目储未来”的发展格局。

财报显示，2026年公司将推动多个高潜项目进入中后期临床开发阶段，持续推进更多创新候选药物进入临床研究，同时进一步拓展全球合作网络，强化在全球创新生态中的地位。

业内人士表示，和铂医药2025年的业绩爆发，标志着公司成功实现从研发驱动向价值转化的跨越，其“技术创新+全球合作”的商业模式已得到充分验证。随着技术平台的持续升级、管线的逐步落地及全球合作的不断深化，公司有望在全球生物医药领域实现更大突破，为全球患者带来更多变革性疗法。

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