正大制药做了一次好投资，单季净利润100亿元，这是国内药企从来没有过的业绩。

5月24日，正大天晴母公司中国生物制药发布了2021年第一季度业绩，公司净利润为19.13亿元，同比增长了118.5%。其中，有14.76亿元的净利润，来自于“应占联营公司及一家合营公司”。

 

中国生物制药随后在财报电话会上表示，联营公司收益主要由科兴中维贡献，科兴中维的核心收入来自于科兴灭活新冠疫苗。

2020年12月7日，科兴控股宣布，其负责新冠疫苗研发生产的子公司科兴中维获得了5.15亿美元的融资，占股15.03%。投资方正是泰国正大制药的在港上市平台：中国生物制药。

 

此事在当时并未引发太大波动。但几个月后，科兴中维的业绩彻底让外界轰动：按照正大对科兴中维的持股比例推算，今年一季度，新冠疫苗可能给科兴中维带来了接近100亿元的利润。

100亿净利润，接近恒瑞医药过去2年的净利润总和，是医疗器械龙头迈瑞医疗2020年净利润的近一倍。

中国生物制药还对科兴中维有更多的期待。在财报电话会上，公司表示：后续会跟科兴探讨更多疫苗方面的合作，包括mRNA疫苗也在考虑布局。

科兴中维为什么能在3个月内赚这么多钱？

01 科兴疫苗供不应求，全球供货接近4亿剂

健识局获悉，科兴新冠疫苗目前在全球供货已达约4亿剂。

科兴中维是科兴控股为了研发、生产新冠疫苗而专门成立的子公司。

国内新冠疫情爆发之后，国药中生、复星医药、康希诺、智飞生物、沃森生物等企业纷纷先后加入新冠疫苗的赛道。科兴也是最早一批投入研发的企业，继国药集团之后，科兴上市了第二个灭活新冠疫苗。

今年5月份之前，国内接种的主要是科兴和国药的两款灭活疫苗。在4月初，不少省份出现新冠疫苗缺货的情况，广西东兴、四川中江、西安市未央区部分社区卫生院都曾发布过疫苗缺货信息。

厂家一直在开足产能马力。到5月24日，国家卫健委通报，全国累计接种新冠疫苗已经达5.27亿剂次。而3月31日时，这一数字才刚刚超过1亿。

也就是说，科兴疫苗今年一季度在国内实现的销售量保守估计也有2亿剂，因此利润非常可观。

不仅如此，科兴疫苗在海外的铺货速度十分惊人。

2021年3月21日，北京科兴公司品牌与公共关系总监刘沛诚在国务院发布会上表示：自2020年12月以来，科兴疫苗已经陆续在全球30个国家获批使用，累计接种超过7000万剂。

据5月11日光明网报道，刘沛诚表示，科兴疫苗全球累计供货量已达到3.8亿剂，累计接种2.5亿剂。

截至目前，科兴疫苗已经在全世界45个国家和地区投入使用，覆盖范围仅次于辉瑞的新冠疫苗。根据各方公开报道的梳理，科兴疫苗部分海外订单情况如下：

 

问题来了，4亿剂左右的疫苗，科兴能赚那么多钱吗？

02 毛利超高，即将获WHO紧急使用认证

在新冠疫情初期，中国企业就第一批义无反顾地投入研发，这是需要勇气的。毕竟当时谁也不知道：疫情能持续多久？疫苗是否有市场？

科兴中维的母公司科兴控股董事长尹卫东曾对媒体表示：“等到疫苗研制成功了，如果疫情已经结束，疫苗就没了用武之地”。也就是说，科兴十分清楚疫苗研发投入的风险性。

疫苗的投入是巨大的。2020年，科兴控股将账面上的数亿现金流都投在科兴中维，按照尹卫东的话，“要豁出家底研制疫苗”。投资后续乏力，而且科兴中维是研发型企业，如果销售收入少，将难以获得银行贷款的支持。

因此，当时正大制药集团能向科兴中维出资5.15亿美元，也是需要勇气的。对科兴中维来说，则是迎来了一场及时雨。

在2020年年报当中，中国生物制药将本次投资作为最重要的投资业绩之一，并作为其进军疫苗生产和研发的标志。事实证明了正大制药的远见。

科兴疫苗在全球各国的价格不尽相同。

据巴西新闻网站G1报道，到今年4月30日为止，科兴在巴西的合作方布坦坦研究所共向巴西卫生部提供了4600万剂的科兴疫苗，每剂疫苗费用为58.2雷亚尔，约合人民币70元。

今年年初，泰国总理府新闻发言人拉差达曾披露，泰国内阁已经批准13亿泰铢，订购200万剂科兴疫苗。计算下来，每支疫苗的订购价格约合人民币140元。而2020年底，乌克兰总统办公室透露的数据是，每支科兴疫苗订购加为18美元，约合人民币116元。

疫苗的价格与供货能力密切相关。随着科兴生产能力的提高，向国内外供货的价格变化是很正常的事情。

根据此前从事疫苗生产的华兰生物、沃森生物等企业利润水平，疫苗毛利率一般都在60%到90%之间。科兴中维每支疫苗的销售价格在100元左右，销售量以亿计，今年一季度创下100亿的净利润，并不奇怪。

科兴疫苗在海外的畅销，引来了各方的关注。就在中国生物制药发布第一季报的同时，科兴疫苗在泰国却遭遇了质疑，有传言称，泰国政府选择采购科兴疫苗，可能与正大集团有关。

5月25日，正大集团发布澄清公告称：正大集团只是中国生物制药的小股东，并未参与购买科兴疫苗一事。

泰国一直是科兴疫苗在海外的重要拥趸，在泰国已接种的244万剂新冠疫苗当中，科兴疫苗独占231万。泰国首相巴育还在5月24日对媒体表示：“世卫组织应该会在5月28日通过科兴疫苗的紧急使用认证。”

一旦科兴疫苗顺利通过世卫组织的认证，科兴中维下个季度又将刷新业绩。

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