创业板新规携注册制首批18家企业来袭，这家药企创最高发行市盈率！

捍宇医疗

D轮：5亿元人民币

投资机构：（领投）弘晖资本、中信产业基金、盈科资本，（跟投）朗姿韩亚、朗玛峰、幂方资本、东证资本、泰福资本、合方科创、春风创投

公司简介：公司成立于2016年，位于上海。公司是国内瓣膜介入医疗器械研发、生产和销售企业，核心产品是二尖瓣介入器械Valve Clamp，用于对二尖瓣返流疾病进行微创介入治疗。Valve Clamp已于2018年10月完成12例探索性人体临床试验，目前正处于上市前临床阶段。

投资人视角：根据国内外的流行病学统计发现，二尖瓣反流患病人群庞大且诊断率、治疗率均较低，随着人口老龄化，二尖瓣反流治疗的市场空间将达千亿，远超主动脉瓣病变治疗市场。二尖瓣介入治疗产品技术壁垒极高，目前赛道尚属于早期阶段，需要重点关注公司技术、研发积累、产品可行性的验证等方面。TAVI厂家启明医疗、沛嘉医疗相继港股上市，资本市场对于瓣膜热情高涨。市场上的纽脉医疗（置换）、德晋医疗（修复）、捍宇医疗（修复）等二尖瓣公司纷纷获得资本的青睐，Mitraclip国内获批更是加速市场发展及资本注入，预计捍宇医疗将加快登陆二级市场的步伐，给资本市场带来更大的热度。未来几年围绕二尖瓣市场的投融资事件值得跟踪，同时也期待国产首款二尖瓣介入治疗产品早日获批上市造福患者。

沃比医疗

B+轮：数亿元人民币

投资机构：（领投）中信医疗基金，（跟投）麦星投资、前海母基金、长安私人资本

公司简介：公司成立于2016年，总部和生产基地位于中国的上海医谷，并在美国加利福尼亚州设立了全资研发子公司（研发中心）。公司是一家专注于神经介入领域的医疗科技公司，主要研发和生产国际高端血管疾病治疗的创新产品。据悉，本轮融资主要用于促进其全球出血和缺血性卒中治疗产品组合的开发，加快在欧美、日本、南美等海外市场布局，支持该公司正在进行的两项临床试验，推进2021年出血和缺血性卒中产品在国内取证及上市。

投资人视角：中国是世界上脑卒中发病率最高的国家之一，脑卒中也成为中国患者第一大致死因素，整体死残率大于60%。加上技术上的迭代更新，临床结果的利好，使得近两年神经介入赛道异常火热，市场上涌现出一大批研发神经介入产品的公司，投资人也纷纷关注并布局该领域相关公司。

我们认为，以弹簧圈为代表的神经介入产品研发，因为手术难度大，医生对产品挑剔度相当高，十多年以来，国产产品一直难以全面替代。可以预见国产厂家一旦核心技术被攻克，在安全性有效性保障的前提下，将一举打破进口垄断。同时其中以吸栓导管等为代表的创新产品涌现，很大程度上改变了欧美医生对卒中的临床术式和手术习惯，或将影响传统市场格局。建议关注欧美最新的临床应用趋势，及细分领域的龙头公司。

康希诺 

交易所/股票代码：688185.SH

每股发行价格：209.71元人民币/股

发行股数/总股本：2,480万股/24,745万股

募集金额：52亿元人民币

发行市销率：22,719x

发行时市值：518亿元人民币

保荐机构：中信证券

首日涨幅：+57%

公司简介：公司成立于2009年，位于天津。公司注册资本1.56亿元，是由跨国制药企业高管团队回国创立的国家级高新技术企业，康希诺生物以在世界范围内提供预防传染病和感染病的解决方案为己任，专业从事高质量人用疫苗的研发和生产，是国内领先的疫苗研发、生产企业。

投资人视角：康希诺作为港股“创新型疫苗第一股”，2019年3月港股一上市即得到资本市场的热烈追捧，首日涨幅即高达57%。康希诺本次挂牌科创板，实现了首个“H+A”疫苗股。本次科创板发行价为209.71元/股，是科创板第二高的发行价，也是A股史上第二高发行价，仅次于石头科技。

康希诺作为跨国制药企业高管团队回国创立的专业从事高质量人用疫苗的研发、生产和商业化的高科技生物制品企业，技术过硬，在研管线丰富。目前管线正在研发涉及超过12种疾病领域的16种在研疫苗，其中3款为全国创新疫苗。其中被批准一款疫苗：Ad5-EBOV于2017年10月在中国获得新药申请批准，仅可作应急使用及国家储备。

而在新冠疫苗方面，康希诺生物与军科院陈薇院士团队联合开发的Ad5-nCoV是国内唯一使用腺病毒载体技术路线进行研发的新冠疫苗，现已批准军队内部使用。

我们认为，我国疫苗市场体量庞大，需求持续增长，是值得关注领域。而疫苗领域的投资机会在于创新型的二类疫苗、市场更为庞大的成人疫苗和多联苗。中国疫苗行业壁垒包括研发能力、生产质量监管以及密集的资金需求，好的疫苗标的需要有强大的团队，先进的技术和严格的质量监管。

CureVac

交易所/股票代码：CVAC.O

每股发行价格：16.00美元/股

发行股数/总股本：1,333万股/1.76亿股

募集金额：2.13亿美元

发行市销率：162x

发行时市值：28.16亿美元

保荐机构：BofA Securities、Jefferies、Credit Suisse、Kempen & Co。

首日涨幅：+249.38%

公司简介：公司成立于2000年，位于德国。公司是一家生物疫苗研发生产厂商，致力于基于mRNA载体的疫苗产品的研发及生产业务，并正在研发新冠疫苗。

投资人视角：在过去的20年中，CureVac投资开发了其专有的mRNA技术平台RNA optimizer，优化了mRNA，以保留关键的蛋白质-RNA相互作用。CureVac差异化的技术平台旨在优化基于mRNA的药物的每个成分。利用这些独特的技术，公司开发了一系列基于mRNA的药物，成为mRNA肿瘤疫苗领域发展最早且全球首家建立符合GMP标准的mRNA生产线的公司，主要研发管线包括肿瘤免疫疗法（癌症疫苗）、治疗罕见疾病的抗体疗法和针对感染性疾病的预防性疫苗。

CureVac现在的产品包括候选药物CV8102和CV7202。目前，CV8102正在进行实体肿瘤的一期试验，CV7202正在进行狂犬病疫苗的一期试验。此外，该公司还在推进其针对新冠病毒(SARS-CoV-2)的mRNA疫苗项目，该项目于2020年6月在健康志愿者中启动了一期试验，预计2020年第四季度获得试验结果。

在此次疫情的冲击下，一些国内外知名的mRNA技术公司在新冠疫苗的开发中展现了巨大的潜力，除了CureVac，还包括Moderna、BioNTech以及中国领先的mRNA创新药企斯微生物，他们都通过公司多年积累的技术平台，不断优化升级，探索新冠疫苗研发的新路径。CureVac是继Moderna、BioNtech之后第三家登陆纳斯达克的mRNA技术企业，此次CureVac成功上市，体现了资本市场对mRNA技术的持续认可，我们希望在外部资本的助力下，能有越来越多的制药企业通过技术创新为医疗行业带来新希望。