上市药企扛过疫情了吗？118家Q3业绩预告：有的净利润增幅超100倍，有的降幅近100倍。_营销_医行号

2020风云变幻，国内疫情已经结束将近半年，经历一季度60%企业净利润负增长、上半年亏损总额达到19年80%，一系列“后遗症”过后，三季度业绩预告显示，有圣湘生物等企业净利润增幅过千，也有宜华健康等企业降幅过千，冰火两重天，A股医药企业们如何了？

2020年已经进入下半程，A股企业三季业绩预告已经截止，353家上市医药企业中118家披露了业绩预报，其中99家公布了具体归母净利润数额。

据E药经理人统计，118家企业中，业绩预喜（预增、略增、扭亏、续盈）共计为64家，占比54.24%；将近30%的企业仍然不佳，其中，预减的企业17家，略减的企业5家，首亏的企业13家。

如此看来，业绩表现较好的企业仅占半数，疫情影响似乎还未“过时”。尽管如此，无论是亏损面还是亏损企业数量都较上半年有所下降，中商产业研究院数据显示，截至2020年8月底，医药行业亏损总额158.9亿元，同比增长45.4%，亏损企业数量1607家，亏损面21.4%。

几家欢喜几家愁，能看到预计归母净利润达到53亿的迈瑞医疗、预计归母净利润增幅过万的圣湘生物，也有预计亏损将近5亿元的国际医学、预计归母净利润降幅达到8900%的宜华健康。

A股已披露业绩预告企业增幅前十（后台回复‘118’，获取118家企业业绩预告数据）

但公认的事实是：疫情将医药行业推向了史无前例的高峰，分拆上市被点燃，市场新政下中小、研发型企业IPO更是火爆，但投资的热情并不可持续，这些企业是否有足够的实力来支撑即将冷却的投资市场呢？

01 器械行业增幅最高，医疗服务增幅最低

E药经理人统计，根据申万行业分类，医药生物所有子板块中器械板块的业绩预喜企业占比最高，预计归母净利润增幅中位数也最高，为125%；而业绩不佳企业占比最高为医疗服务，预计归母净利润中位数也最堪忧，为-193.79%。

此外，生物制品板块归母净利润增幅为65%，中药板块为15%，医药商业板块为-70%，化学制药板块为22.97%。

从这些数字中可以看出，疫情中亟需的医用耗材、检测试剂明显带来了器械企业的业绩增长，而因防疫遇冷的线下就诊也导致了医疗服务企业业绩的不良。

但如果分析那些增幅与降幅惊人的企业，会发现这背后或许还有其他原因。

02 圣湘生物、振德医疗、达安基因……这些企业净利润增幅过千

从企业预告的归母净利润变动幅度来看，有4家企业增幅过千，其中圣湘生物表现出了惊人的数字，增幅达到11009.32%，另外三家分别为振德医疗2115.4%、达安基因1646.26%以及康泰医学1122%。

不难发现这四家的主营业务都是疫情“急需品”，尽管国内疫情早早结束，但海外抗疫仍然“疾风骤雨“。

圣湘生物的产品在这其中尤为突出，其新冠检测试剂盒出口到超过140个海外国家，在法国、菲律宾、泰国等诸多国家市占率超过80%。而欧洲国家的疫情第二波趋势明显，天风证券预测，海外疫情仍处于紧张期，对于试剂盒的需求较大，海外约有1.3亿人需要进行新冠病毒检测，对应核酸检测市场空间为126亿元。

圣湘生物甚至因而更新数次业绩预告，最新预告为“公司预计前三季度扣非后净利约20亿元，同比增长幅度超过152倍。而此前公司预计前三季扣非后净利约17.29亿元。”

变动幅度前十的企业都能反映出上述特点，进入前十的诊断、器械类企业还包括华大基因、明德生物、九安医疗等。

当然，不仅是对器械的需求，“国货自强”也是这背后的原因之一。

与制药领域不同的是，医疗器械行业并无明显专利悬崖，产品生命周期较长，因而可以看到迈瑞、乐普、微创等国产龙头企业正在积累优势，实现国产替代。海通证券提出的“本土器械企业不仅占据了市场主动权，而且在高端医疗器械领域已经有所突破，开始扬眉吐气”，正在成为业界较为公认的观点，国产器械企业不是正在成长，而是正在“打败”进口，wind数据显示，2019年至今年上半年，器械板块（包括诊断）整体上涨达到116%，而医药行业整体涨幅则为66.39%，器械行业明显跑赢其它子行业。

在此背景下，加持新冠疫情，抗体检测与发光试剂几乎实现了“国产化”，出现过千，甚至过万的净利润增长似乎也“不足为奇”。

03 宜华健康、国际医学、亚太药业……这些企业净利润降幅过千

过千增幅的企业都相似，降幅过千的企业各有各的原因。降幅过千的企业有三家，分别为宜华健康-8949.9%、国际医学-2397.33%以及亚太药业-1692.22%。

先来看宜华健康，主营业务为医疗机构运营及服务、养老社区运营及服务。实际上，所投资企业商誉及长期资产计提减值成为影响其业绩的重要原因。早在2018年，宜华健康业绩达到历史峰值后就一直面临下滑，2019年，因多家并购企业亏损计提巨额商誉减值及长期资产计提减值，公司亏损额高达15.72亿元，同比下滑986.19%。疫情影响下，医院托管业务停止，导致宜华健康本就不良的业绩雪上加霜。

国际医学的业绩预告类型为“增亏”，作为一家由百货零售转型来的医院运营企业，在2018年置出百货零售业务后，2019年就迎来过4亿元的巨亏，这其中，西安国际医学中心医院无疑是“罪魁祸首”，2019年，该医院净利润亏损3.72亿元，新冠疫情更是雪上加霜。

而亚太药业的亏损，新冠疫情并不是首要原因，业绩低迷逃不开大股东“买股还债”以及子公司的失控事件。

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本文来源：E药经理人作者：任晓桐
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