天宇股份拟收购上海星可87.8%股权，完善产业链布局

据新华网报道，近日，天宇股份宣布收购上海星可高纯溶剂有限公司87.8173%股权，进一步完善公司战略布局。天宇股份专注医药中间体、原料药及制剂的研发、生产与销售，具备规模化制造与市场服务能力；上海星可是国家级专精特新小巨人企业，主营高纯色谱溶剂研发生产与有机溶剂废液资源化利用，服务于生物医药、电子信息、科研检测等多个领域。本次收购紧扣产业链协同、治理规范与长期价值提升，是公司优化产业结构、增强综合竞争力的重要布局。

本次收购推动天宇股份向上游核心环节延伸，完成产业链垂直整合。高纯溶剂作为公司研发与生产过程中的关键耗材，长期依赖外部采购，收购后转为内部稳定供应，有助于降低采购成本、减少供应链外部依赖与波动风险，让生产运营与成本管控更具确定性。

上海星可地处上海市奉贤区，可依托长三角产业集群、人才与物流优势加快产能整合，其有机溶剂废液回收契合环保与双碳政策方向，具备独立拓展电子、半导体等高附加值领域客户的能力。同时，公司规模化生产需求与上海星可定制化开发能力相互匹配，双方技术、客户资源双向协同，能够共同服务更广泛的医药行业客户，抓住多肽、小核酸药物带动的高纯溶剂市场增长机遇。

本次收购有助于理顺天宇股份与关联方之间的业务关系，提升治理规范化程度。上海星可此前由公司实际控制人控股，双方存在持续性溶剂采购类关联交易。本次交易完成后，上海星可将纳入上市公司合并报表范围，相关业务由体外转为体内统一运营，有助于减少持续性关联交易、消除潜在同业竞争，提升财务透明度与运营独立性。同时，将实际控制人控制的优质资产注入上市公司，有利于增厚公司盈利基础，符合公司及全体股东的整体利益，更好地维护中小股东合法权益，也体现出大股东对上市公司长期发展的支持态度。

从经营与价值维度来看，本次收购将为天宇股份带来持续的价值贡献。根据公告，上海星可2025年实现营业收入4.54亿元、净利润2617.43万元，收购完成后将对上市公司每股收益形成正向贡献。从估值逻辑看，收购完成后天宇股份业务结构演变为“原料药+核心高纯耗材+绿色环保回收”的一体化平台，业务结构更加均衡，抗风险能力进一步提升，同时，绿色循环业务有助于提升公司ESG表现，增强对长期机构资金的吸引力，推动市场对公司价值进行重新认知，为长期发展打开空间。

本次收购是天宇股份围绕主业进行产业链延伸的重要举措，在优化供应链、规范公司治理、拓展业务边界等方面均具备积极意义。未来天宇股份将深度整合双方技术、产能与客户资源，持续推进产业升级与经营提质，以扎实的发展成果为股东创造长期价值。

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