白云山的烦恼：自家的王老吉不火，仿制的“伟哥”却卖飞了

健识年报05

文 | 大卫   编 | 锦瑟

作为中药企业的代表，白云山的中药业务乏善可陈

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白云山2020年运营情况核心速览

• 2020年营业收入为616.73亿元，同比下降5.05%；净利润29.15亿元，同比下降8.58%。
• 大南药（医药制造）板块收入为101亿元，同比下降12.45%；
• 大健康板块（保健品、凉茶）收入为78亿元，同比下降25%；
• 王老吉大健康公司收入68.62亿元，同比下降33.3%；净利润为11.94亿元，同比下降13.47%；
• 金戈收入为8.32亿元，同比增长10.6%；
• 销售费用为45.75亿元，同比减少20.23%。

 

 

王老吉已经把广药白云山的火彻底降没了。

 

2021年3月18日，广药白云山发布了2020年年报，公司营收和利润双降。其中，营业收入为616.73亿元，同比下降5.05%；净利润29.15亿元，同比下降8.58%。

 

 

广药集团是国内中药龙头企业，其业绩表现可以作为中医药行业的晴雨表。2020年，白云山以中药制造为主的“大南药”板块收入101亿元，同比下降12.45%；占比接近2/3的医药流通板块营业收入增长了1.86%。

 

最受外界关注的广药“大健康板块”，2020年营收只有78亿元，同比下降了25%。一直被宣传为“全国销量领先”的王老吉，是广药大健康的主打产品。

 

“怕上火，喝王老吉”，但对于如今的白云山来说，怕的不是上火，而是怕王老吉不火。2020年，广药的子公司王老吉大健康营业收入为68.62亿元，同比下降约三分之一。对此，白云山解释称：王老吉在2020年的春节档期市场，受到了新冠疫情的影响，市场需求受到挤压。

 

即便如此，2020年王老吉大健康的净利润达11.94亿元，仍占到了白云山净利润的4成。这一板块在白云山三大业务板块中毛利率最高，达到47.87%，远高于医药制造的大南药板块36.17%的毛利率。

 

卖药不如卖凉茶，偏偏凉茶也没卖好。白云山是中药界的代表，在国家大力鼓励扶持中医药的火热背景下，白云山2020年的业绩表现犹如吹来了一股凉风。

 

王老吉凉了

白云山也靠不上板蓝根

 

白云山的大健康业务板块，一直以凉茶王老吉的销售为主。自2016年至2019年，白云山大健康板块的营收每年稳定增长10亿元左右。

 

 

但是凉茶行业的市场规模却已经从十年前的火爆增长逐渐陷入停滞。根据天眼查数据的报告，中国凉茶行业的市场规模为578亿元，增速仅为9.1%，与10年前15%左右的增长已经不可同日而语。

 

此前，王老吉一直在与加多宝争夺品牌。随着近几年加多宝逐渐式微，王老吉颇有独孤求败的意味。然而，无敌之后等来的不是寂寞，而是整体市场蛋糕的缩水。凉茶作为饮料的一个品类，在两者的争论中越做越大，却在一方哑火之后归于平庸。

 

白云山把大健康板块视作公司转型突破的重点，却忽视了自身中药领域的发展。疫情期间，中医药的神奇表现让全世界惊叹，业内也随之掀起一轮“重新认识中医药”的呼声。但白云山显然还没做好准备。

 

白云山也想过借疫情提高影响力，其经典产品“板蓝根”就在疫情后期火了一把。

 

2020年10月15日，白云山在官方微信公众号上表示，中国工程院院士钟南山在“白云山板蓝根澳门转化研讨会暨合作签约仪式”上透露：研究团队开展了一系列体外研究发现，白云山复方板蓝根颗粒对新冠病毒有效。

 

消息一出，线上线下同时炸开了锅：线上药店里板蓝根瞬间被洗劫一空，线下药店库存频频告急。次日，白云山A股涨停，H股大涨，两股市值合计暴增50亿。

 

早在疫情爆发之初，曾在2003年“非典”中被抢购的板蓝根就被寄予厚望。可是十多年过去，信息传播速度和公众的科学素养都有了很大程度的提高。板蓝根甚至没有登场，就直接被众多学者、医生直接按死在地上。

 

2020年1月22日，北京市卫健委专门组织的新闻发布会上，北京中医医院呼吸科主任王玉光就明确指出：“从药理上讲，板蓝根并不适合早期预防，且也无明确证据证明板蓝根对预防新型冠状病毒有效。”

 

因此，新冠疫情带火了能明确“杀病毒”的连花清瘟，但板蓝根始终没能站上C位。直到10月份疫情基本消退，板蓝根才上演了属于自己的剧本。

 

10月18日，白云山紧急澄清：相关结论仅针对合营企业白云山和黄公司的复方板蓝根颗粒开展的抗新型冠状病毒体外筛选的实验结果，后续相关工作尚存在一定的不确定性。之后，白云山股价急转直下，自10月19日开盘后经历了多日连续下跌。

 

此次噱头仍不足以让白云山翻身。相反，白云山的很多中药甚至落到卖不出去的境地。

 

白云山2020年年报显示，清开灵系列产品去年的销售量为4.61亿袋，同比下降27.05%，库存量0.8亿袋，同比上涨了35.29%。白云山在年报中表示，考虑到流感高发期间市场需求增加，下属生产企业提前备好了库存。

 

结果，生产了没卖掉，产品大量积压。

 

“金戈”依然坚挺

中药国际化任重道远

 

除了凉茶和板蓝根之外，白云山最大的亮点之一：“伟哥”枸橼酸西地那非的仿制药“金戈”，倒是依然坚挺。

 

2020年，金戈的收入达到了8.32亿元,同比增长10.6%，是大南药板块中营收排名第二的药品。

 

去年8月，枸橼酸西地那非被列入第三轮国家药品集中带量采购之中，辉瑞、白云山、齐鲁制药等几家竞争。几乎所有人都认为：广药会不遗余力地拿下集采指标。

 

除了在板蓝根领域之外，白云山与钟南山院士在“金戈”上的研发合作也不少。2019年，一则小女孩靠“伟哥”续命的消息惊爆网络。枸橼酸西地那非同时也是治疗肺动脉高压的良药，因此国家才会在集采中列入该药，惠及肺动脉高压患者。

 

然而，白云山并没有抢下集采名额，齐鲁制药以2元一片的超低价格中选。每片价格在40元上下的“金戈”和辉瑞的“万艾可”一样，不愿降价。

 

现实中的“金戈”主要还是用于男性ED治疗，去年卖出了8112.5万片，销量上涨26.86%。辉瑞则已经多年没有披露过“万艾可”在中国市场上的销售额。据广州白云山医药销售有限公司董事长王文楚在2015年的说法，“金戈”早在2015年实际销售数已超过辉瑞的“万艾可”。

 

虽然“金戈”的坚挺保住了白云山的颜面，但作为南药代表、中药龙头的广药集团，如何在中医药本行的事业上实现“振兴”，却一直没有太好的规划。

 

3月18日，白云山发布消息，分拆下属子公司广州医药在香港上市的申请，已经被证监局受理。广州医药是白云山的控股子公司，主要负责白云山的大商业板块业务。

 

广州医药是华南地区的医药流通龙头，2020年，白云山的大商业板块获得了431亿元的营收，占白云山总营收的近6成。和其他医药流通企业一样，白云山的这一板块在其他业务大幅下降的情况下，基本保持稳定。

 

2020年10月，白云山在公告中表示：分拆广州医药在香港上市，结合了广州医药的业务发展需要，进一步拓宽境外融资渠道，加速白云山国际化战略的实施。

 

“国际化”是广药白云山一直在做的事情。此前把板蓝根“捧红”的那场发布会，其初衷也是要实现板蓝根复方制剂在澳门的落地。而且白云山开拓国际化市场已经有了一些起色，根据白云山的2020年年报，白云山2020年来自境外的收入达到4002.25万元，同比增长了18.55%。

 

但是，中医药要真正走出去，还要面对很复杂的局面。去年因为疫情，中药的代表连花清瘟才打开局面，在全球21个国家获得了上市批文。而今，广药白云山药如何在国际上打响中药影响力，恐怕不是商业板块赴港上市就能实现的。