一知名药店，即将上市

作为全国最早一批“特药药房”的达嘉维康，即将上市。

达嘉维康将上市，营收23.35亿元

近日，达嘉维康发布创业板上市招股意向书，拟公开发行股票5162.6425万股，占发行后总股本的比例为25%，此次公开发行后总股本为206505700股。

根据招股意向书信息，达嘉维康2018-2020年总营收为21.88亿元、24.53亿元、23.35亿元。在报告期内，公司医药分销收入占到70%以上，但医药零售收入占比在快速提升，从2018年的12.66%上升至2020年的25.13%，占比增幅接近100%。

据悉，达嘉维康零售业务分为DTP（专业药房）业务、特门服务、药房传统业务，其中DTP业务增速最为突出，2020年实现销售收入4.43亿元，相较于2019年2.65亿元提升67%。

达嘉维康表示，公司借助批零一体化策略、供应链优势，正在发展专业药房新零售模式，逐步向医药服务商转型。

在专业药房方面，达嘉维康于 2002 年开设了湖南省首家政府核准的特殊病 种门诊服务协议药店，并且近年也积极推进 DTP 药房布局。

截至 2021 年 9 月 30 日，公司共开设 37 家 DTP 专业药 房，覆盖湖南全省 14 个地市州，其中 15 家门店为特药供应协议药店，运行大病医保特药服务，药房经营 新特药品种品规 278 个。

（ 达嘉维康DTP药房的运营流程和经营特点）

达嘉维康于2019 年通过《零售药店经营特殊疾病药品服务规范》（“特药药房标准”），成为全国第一批达标药店， 并荣获“2019 年度十大 DTP 药房”。

除DTP业务外，公司加快院边药房的布局。截至 2021 年 9 月 30 日，公司 DTP 药房、“特门服务”药房、院边药房总数达 115 家。

圆心药房：单店专业药师数量，远超行业平均水平

梳理发现，就在前不久，国内另外两家DTP药房“独角兽”选择上市。

10月15日，圆心药房所属公司圆心科技向港交所递交招股书，申请主板上市。招股书显示，圆心科技2020年收入36.29亿元，同比增长54%，弗若斯特沙利文的资料表示，按收入排名，圆心科技是2020年中国第一大专注于处方药的综合医疗交付平台。

另外，截至2021年8月31日，圆心药房在中国30个省份、91个城市开设了251家门店。其中，217家位于医院附近1公里以内，153家距离医院300米以内，170家药房为国家医保定点药房，37 家药房被指定为大病医保双通道药房。

值得一提的是，圆心药房零售销售额中约有83%源自处方药，并且大部分处方药无国家医保覆盖。据了解，药房药品涵盖国家药监局自2015年起批准的78款创新性肿瘤治疗药物中的59款，仅心血管疾病的处方药库存就超过1600个。

目前，圆心药房拥有418名专业药师，单个药房平均约有2名专业药师，是业内平均水平的一倍以上，且药师平均拥有超过5年专业服务经验。

思派健康：单店月销售额达266万元，腾讯为最大股东

与圆心科技一样，另一位DTP药房巨头思派健康早在今年8月就提交了上市申请。

根据招股书资料，思派健康主要业务为医生研究解决方案（PRS）、药品福利管理（PBM）、供应商支付解决方案（PPS）三大业务。其中，PBM营收贡献最大，2020年思派健康PBM销售收入24.82亿元，占总营收92%，而PBM营收主要来自DTP药房。

截至2021年6月末，思派健康共有81家DTP药房，主要覆盖华东和华北市场。值得关注的是，思派健康DTP药房单店平均月销售额达到266万元，作为对比，最早入局的国大DTP药房单店平均销售额为120万元左右，仅为思派健康单店收入一半左右。

思派健康DTP单店流水为什么能做这么高？有业内人士向健识局表示，药企对DTP药品不会让利太多，其很有可能是以牺牲毛利作为代价。

另外，思派健康作为资本“宠儿”已完成7轮融资，融资金额超30亿元，投资机构中不乏腾讯、平安、IDG等巨头，而腾讯持股比例27.67%，成为最大股东。

连锁药店DTP业务，更有增长潜力

当然，随着国家“处方外流”政策放开、“双通道”制度落地，传统的连锁药店正加快提升药店药事服务能力，这自然少不了布局旗下DTP药房。

国药一致今年4月表示，未来国大药房将以建设院边店为重要抓手，结合获取特药品种能力，稳步发展DTP业务。国药一致分销在两广开设DTP药房，开展零售诊疗业务。

根据企业年报统计，老百姓大药房DTP门店数量达到143家；益丰药房开设DTP门店40多家；大参林、一心堂则在80家左右；国大药房的DTP药店数量已超过300家。

对比上市连锁药店业务增速发现，当前国内DTP的增长潜力远高于传统药房。2020年，老百姓DTP门店销售额10.7亿元，同比增长36%，远远超出公司营收同比增幅19.75%。

2020年市场规模190亿元，5年翻2.4倍

根据《DTP药房专题研究报告2021》数据，2020年DTP药房销售规模190亿元，相比2015年的80亿翻了2.4倍，增长速度惊人。虽然我国的DTP药房市场处于初期阶段，规模较小，但随着各项有利政策的实施，其爆发潜力不小。

在医药分开大背景下，处方外流成大势所趋，能为患者提供更加专业药事服务的DTP药房无疑是合适的“承接者”，未来DTP药房市场会获得极大的增量。

国务院办公厅于2012年表示，公立医院改革要取消药品加成，这样导致医院对药品的诉求下降，高值药物和储存成本较高的药品将流向DTP药房。随后，国家出台相关政策鼓励“处方外流”，在此环境下，服务条件优秀的DTP药房成为高值药、新特药处方外流的最佳落脚点。

中国DTP公众号撰文表示，国家谈判品种药将越来越多，2021年零售药店将会呈现“专业化药房”和“社会化药房”两种业态，以病种管理为抓手的DTP，将成为主流并引领趋势。

需要一提的是，随着大病医保试点政策推进，患者的支付能力进一步提升，另一方面，越来越多的DTP药房纳入医保，未来越来越多患者选择DTP药房的专业化服务。